中国资本曾掀起西甲球队投资热潮，2015年复星集团以16.55%股份入股马德里竞技，开启中资入主先河；随后万达、碧桂园等先后参股皇家马德里、马拉加等队，持股比例多在5%-20%区间，然而受海外体育投资政策趋严及球队运营压力影响，部分资本逐步退出，如万达减持马竞股份，当前，中资多转向商业合作与市场开发，通过赞助赛事、青训交流深化本土化布局，持股比例显著降低，但仍在西甲商业版图中保持一定存在感。
近年来,随着中国足球产业的快速发展，国内资本将目光投向海外顶级联赛，西班牙足球甲级联赛（西甲）因其商业价值高、球迷基础雄厚，成为中国资本投资的重点目标之一，与英超、意甲等联赛相比，中国资本对西甲球队的股权收购案例相对有限，且持股比例普遍不高，更多以战略投资或商业合作形式存在，本文将梳理中国资本入股西甲球队的具体案例、持股比例及背后的逻辑，分析其投资动因与当前现状。
中国资本入股西甲球队的典型案例与持股比例
中国资本对西甲球队的投资主要集中在2015-2018年间，彼时国内足球产业处于“黄金发展期”，资本出海热情高涨，尽管部分投资因各种原因未能持续，但典型案例仍能反映出中国资本在西甲的参与深度。
比利亚雷亚尔：50%股份收购（2015-2019年）
最知名的中国资本入股西甲球队案例,当属2015年国内体育用品企业“星辉互动”（Starsun Interactive）对比利亚雷亚尔（Villarreal CF）的投资，星辉互动通过旗下子公司，以约5000万欧元收购了比利亚雷亚尔50%的股份，成为球队第二大股东（第一大股东为球队创始人罗伊格家族），此次收购是中国资本首次控股欧洲五大联赛球队，也是持股比例最高的案例之一。
星辉互动的投资并非单纯财务投资,而是旨在借助比利亚雷亚尔的青训体系和欧洲足球资源，反哺国内足球产业，包括青训合作、球员转会等，由于国内足球市场环境变化及星辉自身战略调整，2019年星辉互动将所持股份出售给罗伊格家族，持股周期约4年，最终未能实现长期深度绑定。
马德里竞技：少数股权投资（2017年）
2017年,中国财团“小马奔腾”（实际控制人为李明）计划收购西甲豪门马德里竞技（Atlético Madrid）20%的股份，估值约为1亿欧元，该财团由多家中国企业组成，包括影视、体育等领域公司，意图通过投资马竞拓展欧洲市场，并借助其商业开发能力提升中国品牌影响力。
这笔交易最终因马竞主席塞雷佐的犹豫及股权结构复杂性问题未能完成,同年，俄罗斯亿万富翁阿布拉莫维奇通过旗下公司收购了马竞17%的股份，中国资本错失机会，尽管如此，马竞此后仍与中国企业保持商业合作，如胸前广告赞助等，但股权层面的投资未能落地。
莱加内斯：小比例参股（2018年）
2018年,中国投资公司“华人文化”（CMC）通过旗下体育基金，收购了西甲中游球队莱加内斯（CD Leganés）少量股份（具体比例未公开，据外媒报道低于10%），此次投资属于战略参股，目的是借助莱加内斯的平台，探索中国球员留欧渠道及青训合作。
莱加内斯当时刚升入西甲不久,商业价值有限，中国资本的选择更多是出于“试水”性质，随着国内资本对海外足球投资趋于理性，这笔投资未引发广泛关注，也未后续扩大持股比例。
皇家马德里与巴塞罗那：股权投资可能性极低
作为西甲乃至全球最具商业价值的两大豪门,皇家马德里（Real Madrid）和巴塞罗那（Barcelona）的股权结构特殊：皇马实行“会员制”（Socios），股份不对外公开交易，仅允许会员内部转让；巴萨同样为会员制，2019年虽启动“巴萨会员”制度改革，允许外部投资者通过发行“会员股”融资，但核心决策权仍掌握在会员手中。
截至目前,尚无中国资本能持有皇马或巴萨的实质性股权，中国资本更多通过商业合作参与其中，如腾讯成为皇马亚洲区独家转播合作伙伴，巴萨签约中国赞助商等，但股权层面的“入股”几乎不可能实现。
中国资本投资西甲的动因与逻辑
尽管持股比例不高且案例有限,中国资本对西甲的投资仍体现出清晰的商业逻辑，主要集中在以下三方面：
品牌价值输出与市场拓展
西甲在全球拥有广泛影响力,尤其在拉美及亚洲市场，中国资本通过入股球队，可借助球队品牌提升自身国际知名度，同时利用球队渠道开拓海外市场，星辉互动收购比利亚雷亚尔时，明确表示要“借助欧洲顶级俱乐部资源，提升品牌全球影响力”。
足球资源反哺国内产业
中国足球长期面临青训薄弱、球员留欧渠道有限等问题，投资西甲球队，尤其是中小俱乐部，可获取青训体系、教练团队、球员培养等经验，为国内足球发展提供借鉴，比利亚雷亚尔以青训著称，其“Yellow Submarine”青训体系曾培养出托雷斯、皮克等球星，星辉互动的投资即包含青训合作条款。
商业开发与资本增值
西甲球队的商业价值（转播、赞助、衍生品等）仍有较大开发空间。
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